2013年中国手游市场规模已经达到120.92亿，整个市场的快速崛起无论是对游戏行业的冲击还是对资本市场的震撼都是有目共睹的，2013年投资并购案例并不在少数，从年初到年底15起重大的手游公司并购案也说明了手游市场对资本市场的吸引力，上市手游公司股价也是一路狂飙。但到了2013年下半年，对于手游的投资并购已经逐渐趋向于理性，在资本的角度上来看，手游在2014年遇到的将会是动荡甚至冷遇，浮华背后，泡沫尽显。

手游投资趋向理性 “产品为王”时代到来

大起大落的“手游”股

2013年手游成为资本市场最耀眼的一片光景，随着手游公司低成本高流水的优势突显，各家上市公司蜂拥而至，手游公司并购案连续不断。但从年末开始手游公司并购趋势逐渐改变，已经上市的手游公司也开始出现震荡。

以现阶段占据移动游戏市场份额较大的中手游为例，该股去年低点在11美元左右，最高涨到39.99美元，超过260%的增幅也仿佛是2013年手游的走向，但是在2014年初，中手游股价在一个半月的时间内下跌近50%，现股价已经跌破17美元。这大涨大跌的背后缘由是什么呢?

中手游的财务数据看上去很不错，2013年Q2、Q3季度营收为7200万元与9810万元，但是第二季度净利润亏损390万元。而以社交游戏撑门面的中手游社交付费用户从3170万下降到了1370万，2013年中手游毛利率上升55.8%但是净利润仅为6.7%。从以上数据不难看出，中手游的流水虽然不少但是大多来自于代理发行业务，分成以及广告投放等业务的消耗导致自身净利润较低，社交游戏每个用户的平均营收也从108.5元下降到28.9元，以上因素都会带来投资者对未来盈利空间的担忧，并拖累股价高位下行。

手游投资趋向理性 “产品为王”时代到来

研发实力为重 回归产品为王

资本市场已经意识到在竞争更加激烈的2014年，拥有一定成功产品并且具有研发实力的公司更有机会成为投资对象。2013年渠道的强势有目共睹，究其原因就是目前产品的品质较差同质化现象严重，在这种相似游戏众多并且质量都不高的情况下渠道就尤为重要，渠道挑选产品的情况就会不断出现。