A股牛市让中手游承压

不过，随着大量游戏公司在A股上市以及A股的快速发展，中手游感受到了压力。张力军坦言：“中手游私有化的决定是由集团发展大局所决定的。我们手游私有化的运作是2014年的年初考虑这个问题，当时其实手机游戏市场发展很快，还是很热。但是我们在这个热度中，我们看到了手机游戏今后发展的方向。实际上作为手机游戏的概念，我现在认为它还是能够比较强劲地支撑若干家上市公司，手机行业全行业的市值，100亿也好，200亿也好，大家有各自不同的看法。我的看法是，从中国本身手机保有量，它的手机游戏仍然会保持很好的发展速度。但是如果说，我们以海外上市公司的框架来继续运营相关的，以中国大陆为主的相关平台，这样的架构发展下去，会面临诸多问题。”

那么具体会面临哪些问题呢?张力军表示，第一，结构上会有一些制约的因素在。因为从2014年下半年开始，中国的A股市场发展很快，指数快速攀升，国内比中手游差很多的企业，市值都比中手游高很多，中手游在发展历程中经历过做空机构的打击，所以中手游一方面承受做空机构的压力，同时还有A股市场非常大市值的公司去竞争，长时间来讲，对中手游保持行业龙头地位是不利的，所以中手游如果能够回归A股市场，才能实现和国内同类企业平等的竞争。所以由于结构上的不同，这种差距造成我们竞争地位不平等，企业能力会受到打压。

事实上，随着很多国内厂商A股上市后，融资额非常大，这些企业凭借充裕的资金大价钱从中手游挖人。此外，在IP(知识产权)竞争上，中手游跟国内高市值的企业竞争，毫无疑问有相当大的压力。基于这些想法，张力军毅然决定还是回归A股，他认为，这是战略上比较理性合理的安排。

私有化之路艰辛

事实上，私有化并非一帆风顺。2014年开始，中手游团队开始尝试私有化，从美国退市回到私有市场，谈判非常激烈。特别到2015年6月，中手游发出要约，准备组建银团，进行私有化的时候，希望竞购的企业比较多，包括国内知名的互联网企业，知名的媒体。对于这次私有化，在张力军看来，私有化以后无非找一个国内的合作伙伴，或者是买家，让中国手游的业务能够在中国继续延续下去，这一下来了很多人，反倒不知如何选择。最后，不得不组建一个应对小组，专门应对和竞购中手游的公司和人员。最终张力军选择东方证券(600958.SH)，实现了并购。

中手游私有化在财务上获得了巨大的收益，并成功逃过了美股暴跌。张力军透露：“当时我收购三个游戏公司，现金加股票是5个亿，在收购以后三年期间，手游板块对我们是有利益贡献和分红的，这基本上实现了收回成本。上市三年时间，直接私有化，实现23亿港币的收益。我当时成交的价格是22.5美金，现在中手游在美国市场上，也未必能到这个水平上。美国股价暴跌，A股态势也不是很好。我们以这个价格来实现中手游私有化，现在来看是明智之举。不仅仅是让公司赚钱了，应该说在恰当的时机，让中手游回到A股市场。”